Equipo Redagrícola

Las firmas Bioceres, de Argentina, y Marrone Bio Innovations, de EE.UU., anunciaron este miércoles un acuerdo para fusionar sus operaciones en una transacción de acciones, con lo que formarán  con lo que formarán un gigante de los bioinsumos para el sector agrícola de US$ 300 millones en ingresos.

Bajo los términos de la transacción, que ha sido aprobada por unanimidad por el Consejo de Administración de ambas compañías, cada acción ordinaria de MBI será intercambiada al cierre por acciones ordinarias de Bioceres a una proporción fija de 0,088, lo que representa un valor de aproximadamente 236 millones de dólares, basado en los precios de las acciones de Bioceres y MBI al cierre del mercado el 15 de marzo de 2022 y el número de acciones actuales de MBI en circulación.

Según los términos de la transacción, que ha sido aprobada por unanimidad por la Junta Directiva de ambas compañías, cada acción ordinaria de MBI será canjeada por acciones ordinarias de Bioceres a razón fija de 0,088, representando un valor de aproximadamente US$ 236 millones, con base en los precios de las acciones de Bioceres y MBI al cierre del mercado el 15 de marzo y el número de acciones actuales de MBI en circulación.

De acuerdo al comunicado emitido por las empresas, esta transacción “combinará la experiencia de Bioceres en bionutrición y productos para el cuidado de las semillas con el liderazgo de Marrone Bio Innovations (MBI) en el desarrollo de soluciones biológicas para la protección de cultivos y la salud de las plantas”.

Las compañías operan juntas en 46 países con aproximadamente 640 empleados, incluyendo dos instalaciones de fabricación y de investigación y desarrollo (I+D) de su propiedad ubicadas en Davis, California, y Rosario, Argentina.

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“Estamos muy entusiasmados con la creación de valor que resultará de esta combinación para los clientes, los empleados y los inversores”, dijo el Director General de Bioceres, Federico Trucco. “Al combinar nuestros actuales productos comercializados y pipelines, estaremos en posición de servir a todas las principales categorías de insumos agrícolas con soluciones de base biológica de bajo impacto ambiental y alta eficacia.”

Trucco agregó: “La huella comercial de MBI en América del Norte y Europa complementará fuertemente nuestros esfuerzos actuales en estas geografías, mientras que el liderazgo de Bioceres en América Latina proporcionará un excelente canal para la cartera de MBI en estos importantes mercados de cultivos en hilera. Juntos, crearemos una plataforma ganadora en uno de los segmentos más dinámicos de la agricultura”.

“Nuestra fusión tiene el potencial de acelerar el alcance global, ampliar nuestra oferta de productos y expandir nuestros programas de I+D”, dijo Kevin Helash, Director General de Marrone Bio. “La demanda de los consumidores y de los cultivadores se está acelerando en lo que respecta a los productos agrícolas que ayudan a producir alimentos seguros y asequibles de manera sostenible. Podremos atender aún más esa oportunidad de mercado y ofrecer a nuestros socios de distribución y a nuestros cultivadores un mayor rendimiento de la inversión.” Helash señaló que se anticipa que la fusión generará 8 millones de dólares en sinergias de costos anuales, la mayoría de los cuales se relacionan con la eliminación de los gastos duplicados de la empresa pública y los honorarios de consultoría.

Bioceres, cuyas ventas sumaron US$ 262 millones durante el calendario de 2021, reflejaron un alza de 52%. Marrone Bio Innovations, por su parte,  tuvo un alza de 10%-15% en sus ventas 2021, a partir de los US$  38,4 millones vendidos en 2020, según cifras prelñiminares informadas por la empresa. El reporte definitivo de resultados para 2021 está agendado a para fines de marzo.

La firma argentina ya tiene experiencia absorbiendo compañías luego de comprar la firma argentina Rizobacter en 2017. Tras ellos, sus ingresos se han triplicado y los márgenes se han ampliado, impulsando un aumento de ~4x en el EBITDA. “Rizobacter tenía el equipo, los productos, las capacidades industriales y las sólidas relaciones con los clientes necesarias para materializar el crecimiento, y nos asociamos con su liderazgo para desbloquear la oportunidad”, dijo Enrique López Lecube, Director Financiero de Bioceres.

“Nos entusiasma que la escala creada por esta combinación con Bioceres pueda acelerar y expandir la comercialización de los productos existentes de Marrone. Las empresas combinadas tendrán la calidad, la experiencia y la profundidad de la gestión, así como los recursos financieros para realizar todo el potencial de la tubería de Marrone”, dijo Dwight Anderson, socio gerente de Ospraie Ag Science LLC, el mayor accionista de MBI.

La empresa combinada tendrá una base de clientes diversa, una cartera de productos y un alcance geográfico en una amplia gama de cultivos, posicionada para servir a la enorme oportunidad de mercado que está surgiendo de la bio-reducción y la sustitución de los insumos agrícolas químicos. Entre los productos clave de la cartera de I+D de las empresas combinadas se encuentran el programa de tolerancia a la sequía HB4 de Bioceres para el trigo y la soja y la innovadora investigación de MBI en bioherbicidas. Además, MBI ha presentado recientemente los paquetes reglamentarios de sus nuevos productos bioinsecticidas/bionematicidas MBI-306 y MBI-206 a la Agencia de Protección Ambiental de Estados Unidos y a las autoridades brasileñas para su aprobación, respectivamente.

DETALLES DE LA TRANSACCIÓN

Se espera que la transacción se cierre en el tercer trimestre del año 2022, sujeta a la aprobación de los accionistas de MBI, a la autorización reglamentaria y a otras condiciones de cierre habituales. Los accionistas que representan aproximadamente el 49% de las acciones ordinarias en circulación de MBI han firmado los acuerdos habituales de apoyo a la transacción, acordando votar sus acciones a favor del acuerdo y las transacciones contempladas en el mismo. Tras el cierre, los accionistas de MBI serán propietarios de aproximadamente 16 millones de acciones de Bioceres, con al menos dos personas designadas por MBI para ser nombradas en la junta directiva de Bioceres.

Linklaters LLP está actuando como asesor legal de Bioceres. Roth Capital Partners está actuando como asesor financiero de MBI, y Morrison & Foerster LLP está actuando como asesor legal de MBI.

En relación con la transacción, Bioceres ha acordado los términos para un compromiso de capital con un monto principal de entre 37,5 y 45 millones de dólares en forma de préstamo convertible. El préstamo vencerá cuatro años después del cierre y devengará intereses a una tasa anual del 9%, de los cuales el 5% se pagará en efectivo y el 4% en especie. En cualquier momento hasta el vencimiento, los prestamistas tendrán la opción de convertir el préstamo en acciones ordinarias de Bioceres a un precio de ejercicio de 18 dólares por acción. Bioceres tendrá la opción de realizar un prepago voluntario a partir de los 30 meses posteriores a la fecha en que se haya efectuado el préstamo.

Bioceres también ha celebrado un acuerdo con los tenedores de una nota convertible con un monto principal pendiente de 49,1 millones de dólares que vence en marzo de 2023. Bajo dicho acuerdo, y de acuerdo con los términos de la nota convertible, los tenedores de la nota convertible se han comprometido a convertir el 75% del monto principal pendiente en acciones ordinarias de Bioceres. El 25% restante del importe principal pendiente se convertirá en una nueva línea de crédito con un vencimiento de 4 años y sin derechos de conversión en acciones.

Según los términos propuestos, se espera que el cierre de la conversión de los bonos convertibles existentes y el cierre del nuevo préstamo a plazo relacionado se produzcan en un plazo de seis semanas, y el cierre del nuevo préstamo convertible está condicionado y se producirá simultáneamente con el cierre de la transacción.

Los términos de la conversión, el nuevo préstamo a plazo y el nuevo préstamo convertible descritos anteriormente están sujetos a la negociación y a la ejecución de la documentación definitiva habitual.